2020-10-26 7:51:00
    周五A股市场出现了先稳后跳水的态势。早盘,在招商银行(600036)等低估值银行股创出历史新高走势的牵引下,上证综指一度小幅回升。但随着石头科技(688169)等高估值品种的跳水,创业板指、科创50指数相继急跌,从而使得上证综指也无奈疲软,午市后回落寻找支撑。

  风险因子主要有两个

  对于当前A股市场的走势来说,风险点主要有两个,一是对流动性的担忧。毕竟随着经济的回稳,使得货币政策风向有所转变,市场担心流动性会出现短暂的变化。二是对三季度业绩的担忧。众所周知的是,自2019年初以来,大科技股、大消费股这两大主线的龙头品种涨幅巨大,股价涨幅远远超过了业绩增速,可以讲,预期已经打满。在此背景下,一旦三季度业绩出现滞增或业绩增速低于原先预期,就会出现急跌。

  这也得到了盘面走势的验证,因为在近期三季报披露的过程中,基本上每个交易日均会出现白马股跳水的态势。在周五主要是生物股份(600201)等品种,此类个股的跳水诱因就是因为三季度的业绩数据低于原先预期,部分机构资金迅速作出减仓或清仓的操作策略,从而使得近两年涨幅较大的高估值、高成长股出现了杀跌的态势。

  这会形成连锁反应。白马股的业绩低于预期,背后往往是某个行业、某个细分领域的行业背景出现了变化,从而使得一群白马股的业绩会低于预期,只不过,部分白马股率先公布业绩,率先现出原形罢了。所以,当这些白马股急跌之后,持有类似白马股的市场参与者就感觉不对,提前开溜,从而使得整个白马股,比如说在周五,是整个高估值的消费类个股均出现了调整,珀莱雅(603605)为代表的化妆品股、双汇发展(000895)为代表的肉制品股的深幅调整就是最好的说明。

  机构调仓走向深水区

  如此走势说明,当前A股市场的主流机构正在进行深度化的调仓。一方面是因担心高成长、高估值品种的业绩增速低于预期,而予以减持。如果再考虑到年底基金排名、基金等机构资金为分红而储备现金等因素,这样的调整步伐还会延续。
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2020-8-24 7:54:00
      周五A股市场出现午市后冲高受阻回落,但尾盘又神奇般拉回的走势。其中,涪陵榨菜(002507)为代表的食品饮料板块出现了较为强硬的走势。与此同时,生物医药板块也渐趋活跃,如此就驱动着创业板指渐趋强势。

  看来,市场投资主线归位,A股市场有望渐趋逞强。

  避险情绪正在逐渐消退

  不可否认的是,在近几个交易日,A股市场面临着一系列的干扰因素。不仅是资金利率持续回升,债券市场收益率提升等流动性的因素,而且还有关于国际贸易形势等,这些信息在一定程度上提升了市场参与者的避险情绪,由此带来的操作策略就是流向低估值品种。因此,在近期出现了大金融股、电力股、化工股等品种的活跃。

  但是,在周末,这些干扰因素渐趋减弱,甚至可以讲一个接着一个被证伪,比如说关于资金利率回升的信息在周五出现了一定程度的削弱,尤其是交易所挂牌的国债逆回购利率明显走低。再比如说媒体关于下周创业板的交易制度的变革不会带来筹码与资金的失衡,言下之意就是20%的交易制度的变革并不会改变创业板指自2019年初以来的上升趋势。如此诸多相对积极信息的增多,也就使得场内一度避险的资金有了一定程度的转变。

  这也得到了盘面相关信息的佐证。在周四,是消费电子板块率先企稳。接着是在周五的食品饮料板块借助于相关龙头上市公司的半年报业绩的超预期信息而渐趋企稳回升。而生物医药板块也在疫苗利好信息的刺激下再度活跃,如此诸多信息就意味着多头的积极进取心态开始显露出来,这有利于后续A股市场的演绎。

  创业板指或构筑多重底

  如此热点的演变脉络也就意味着A股市场的投资主线重新显露出来。众所周知的是,自2019年初以来,创业板指是A股市场的涨升先锋指数,率先翻倍。其领涨主线则是芯片为代表的自主可控主线、生物医药为代表的创新药主线。
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2020-7-13 8:05:00
    周五A股市场出现了分化态势,上证综指因中国人寿(601628)等大金融股的调整而有所疲软,科技股云集的创业板指顽强收出红盘,成交量仍然保持着活跃的态势,说明新增买盘依然络绎不绝。

  估值复苏逻辑有所弱化

  随着近期A股市场持续放量拉升,无论是上证综指还是创业板指,均出现了乖离率持续扩张、短线风险迅速聚集的态势。而慢牛、长牛才是相关各方愿意看到的一种牛市格局,相关各方最担心的牛市格局是快牛、疯牛。

  因此,相关各方在近期开始为A股市场降降温,不仅是舆论方面出现了关于严查配资、呼吁新增资金放慢节奏、提示风险的声音,而且大蓝筹股、国家产业基金也出现了减持相关上市公司股权的公告,尤其是关于保险股、芯片股的减持公告,前者代表了近期A股市场的估值复苏的逻辑,后者则代表着成长股的逻辑。所以,相关减持公告就引发了市场参与者的担忧,部分新增资金就放慢了加仓步伐。

  体现在盘面中,蓝筹股的估值复苏逻辑受到了影响,不仅是保险股,而且还包括中信证券(600030)等龙头券商股也出现了调整的态势。由于此类个股是A股市场尤其是上证综指的权重股、成分股,因此,此类个股的疲软,直接拖累了上证综指的走势,持续上扬的上证综指也就在周五出现了调整。

  有利于强化成长股逻辑

  不过,这对于A股市场的中短线走势来说,是一个积极的信号。因为蓝筹股历来是A股市场风险低企的标签。也就是说,只要蓝筹股不大涨,不大幅出现估值重估的股价上涨空间,那么,估值优势仍然显现。这是多头敢于积极做多成长股的底气之源泉,因为有估值洼地,有低企的蓝筹股,就意味着A股市场是相对健康的,不仅意味着牛市的地基愈发扎实有力,而且还意味着不会出现后续更为严厉的监管措施。
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2020-7-6 8:27:00
    上周五A股市场出现了放量大涨的态势。其中,上证综指在中信证券(600030)为代表的券商股涨停板的牵引下大涨2.01%。与此同时,创业板指也在午市后迅速企稳回升,大涨1.57%。

  这显示出主板与创业板有你追我赶的态势,行业结构牛走向全面指数牛。

  新增资金在填平估值洼地

  近期A股市场的走势似乎正在重演2013年至2015年上半年的走势。曾记得,在2013年至2014年三季度,上证综指也是低位震荡,在2000点反复拉锯。但相对应的是,创业板指则是出现了强势拉升的态势,移动互联网产业持续出现超额收益率。但到了2014年四季度,券商股、工程建筑股等低估值品种迅速拉升,上证综指迅速进入主升浪。相对应的是,创业板指有所休整。

  在2019年至2020年二季度之间,创业板指反复强势,从1200点一路扬升至目前的2400点。医疗生物、网红经济概念股反复出现超级强势股。上证综指则是在3000点以下反复拉锯震荡。但在三季度开始的7月,证券市场的画风突然转变,一直低眉顺眼的中信证券(600030)等券商股、煤炭股、汽车股出现了放量拉升的态势,上证综指也迅速放量回升,持续拉出长阳K线。

  如此的走势就说明了A股市场的历史可能在重演,只不过,主角略有变化罢了。这主要是因为资金的风格所致。因为每当社会资本在证券市场外围徘徊之际,存量资金主要是依靠增量经济的产业逻辑挖掘强势股。但一旦社会资本大举涌入A股,无论是2014年还是当前,均会迅速涌向低估值、低价位、高股息率的品种,包括社会资本扫货A股风向标的证券股。也就是说,只要大幅放量,社会资本涌入A股,就是填平估值洼地,前期未涨的、中国经济基本盘、压舱石的产业股均会获得资本青睐,大幅涨升,填平估值洼地。
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2020-6-8 8:07:00
    上周五A股市场出现了探底企稳的走势。其中,主要指数在早盘均有所震荡回落,主要是因为地摊概念股、网红概念股的回落,轴研科技(002046)等高位股更是急挫冲向跌停板。不过,随着北上资金为代表的长线资金持续加仓,上海家化(600315)为代表的大消费股再度向上突破,市场人气有所回暖,指数随之触底回升。

  资金在换防

  不可否认的是,就短线走势来说,市场热度主要依赖于短线热钱,尤其是那些对政策有着极为敏捷反应能力的热钱。比如,近期关于地摊经济概念股的崛起,不仅推动着商品批发市场概念股持续冲击涨停板,而且还带动啤酒等消费股出现一波拉升行情。如此就为A股市场贡献了一批又一批的涨停板个股,也极大地活跃了市场氛围,这可能也是本周A股市场出现相对强硬走势的推动力源泉。

  不过,题材股总是有着一定的递减效应,既是因为持续上涨,股价缺乏引力;也是因为持续上涨带来了短线获利盘,筹码趋于松动。所以,经过了持续拉升之后,无论是地摊经济概念股还是网红概念股在周五均出现了分化、回落的态势,使得指数在周五早盘一度回落。

  不过,随着人民币汇率的持续强势,北上资金为代表的外资进一步强化了对中国资产股的认可程度。所以,在本周以来一直处于持续加仓的态势中,在本周五,尚有有所放量加仓的态势。贵州茅台(600519)为代表的中国核心资产股更是再创历史新高;珀莱雅(603605)为代表的化妆品股、中宠股份(002891)为代表的宠物概念股等新兴消费热点股也迅速企稳回升,长线资金相中的大消费股再度成为A股市场的灵魂主线,聚集了市场人气,推动着上证综指、创业板指等主要指数在午市后节节回稳。其中,上证综指有向上突破的K线形态。

  打造新热点

  由此可见,虽然短线热点有所降温、短线热钱有所退潮,这也是成交量开始萎缩的一个诱因,因为短线热钱交易频繁,但即便如此,A股市场在本周末仍然顽强走高,这本身就说明了长线资金才是A股市场的压舱石,也说明了长线资金关注的大消费主线才是A股市场的顶梁柱。
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2020-6-1 8:04:00
    周五A股市场出现了震荡回升的态势。其中,食品饮料板块、医疗板块为代表的大消费股大放异彩,良品铺子(603719)、绝味食品(603517)等各细分领域的龙头品种再创历史新高,既说明当前大消费板块是A股市场当仁不让的核心主线,而且也显示出当前A股市场已呈现出典型的结构性牛市特征。

  北上资金推动大消费板块成牛股集散地


  虽然A股市场的主要指数在近期的表现并不是很突出,即便是从去年以来一直运行在上升通道的创业板指,在近几个交易日也出现了高位盘桓的K线形态。但是,北上资金在近期持续加大对A股的买入力度。统计数据显示,在周五,北向资金全天净买入51.07亿元,其中尾盘集合竞价净买入8.11亿元;本周北向资金累计净买入152.45亿元。

  这一方面是因为北上资金有被动配置的要求。据报道称,全球最大的指数公司MSCI明晟发布半年度指数评估结果,中国小型股指数新增36只股份,此次变动将于5月29日收市后生效。所以,在本周五,北上资金的涌入频率迅速提升。另一方面也是因为中国经济韧性强,内需前景仍可期待,这正好契合了以北上资金为代表的外资的投资方向。因为,对外资来说,他们感到最为确定的投资方向就是医疗、食品饮料、家电等为代表的大消费品种,美的集团(000333)、泰格医药(300347)等个股已经被外资买走了26%的流通股本就是最好的例证。

  由此可见,随着以北上资金为代表的外资对大消费板块的进一步加仓,使得大消费板块已成为A股市场强势股最为集中的领域,其中不仅是前文提及的医疗、食品饮料、家电等板块,近期一些新兴消费热点也开始出现了强有力的K线趋势,比如宠物产业链的中宠股份(002891)、化妆品的珀莱雅(603605)、休闲食品的盐津铺子(002847)等品种均呈现出加速上行的K线形态。看来,大消费板块的确是目前A股市场最为亮眼的中国核心资产股。
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2020-4-20 21:22:00
受周末诸多利好信息的刺激,早盘A股市场有所高开。其中,上证综指以2840.41点开盘,跳空高开1.92点。开盘后,指数有所震荡回落,一度探至2833.26点。但随着医药股、数字货币概念股的走高,市场人气有所聚集,指数重心小幅上移。午市后,水泥为代表的传统基建、特高压为代表的新基建持续活跃,进一步推高指数,上证综指一度摸高至2852.99点。尾盘略有震荡,并以2852.55点的次高点收盘,上涨14.06点或0.5%,成交量为2337.6亿元,有所萎缩。
对此,业内人士认为短线A股市场的参与者仍心存疑虑,主要是担心两点,一是全球疫情后的供应链会否发生较大调整。二是疫情会否反复。就目前来看,这两个担忧固然存在,但不宜过于夸大。毕竟资本是逐利,有利润才会吸引资本的流动。在目前我国供应链稳定的大背景下,全球供应链重构的压力有,但不宜过于夸大。而且,从全球疫情演绎来看,早隔离、早预防、早检测等措施有效落地的话,是可以减少疫情传播压力。所以,短线的疑虑固然存在,但随着时间的推移,尤其是大力度政策措施的落地,相信会改变市场参与者的徘徊心态,中短线A股仍可期待。故在操作中,仍可加大对传统基建、新基建、体外诊断、第三方检验等相关领域的龙头品种的建仓力度。

金百临咨询 秦洪
2020-4-7 21:26:00


受假期外围市场大幅扬升等因素的影响,早盘A股市场出现了大幅高开的格局。其中,上证综指以2806.97点开盘,跳空高开42.98点。开盘后,围绕均价线反复拉锯,只是一度因为科技股的欲涨乏力而有所走低,上证综指最低探至2801.84点。但受到食品饮料股、医药股等板块的持续活跃,午市后科技股也开始在分化中有所强势,5G板块等品种出现资金积极加仓的态势,如此就驱动着指数重心上移,上证综指最高摸至2823.28点。尾盘有所震荡,上证综指以2820.76点的次高点收盘,大涨56.77点或2.05%,成交量为2866.3亿元。
由此可见,短线A股市场的走势出现了放量回稳的态势,其中,上证综指已站上2800点。一方面得益于欧美疫情数据有向好的迹象,全球资本的避险情绪降低,北上资金等外资加仓意愿强烈,所以,A股的买盘力量随之增大。另一方面则是因为基建主线开始发力,不仅仅是水泥为代表的传统基建主线,而且也包括5G为代表的新基建,如此就意味着市场的方向较为清晰,受此驱动,市场的活力有所增强。故,可以推测的是,随着未来进一步稳增长政策措施的渐趋落地,市场人气有望进一步提升,5G为代表的新基建、水泥为代表的传统基建主线有望成为A股的活跃品种,可适量跟踪。




金百临咨询 秦洪

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2020-4-7 7:51:00
   不确定因素犹存

  对于近期A股市场的走势来说,其实蕴含着积极做多的情绪。一方面是因为产业政策导向非常明朗,为多头的做多提供了较为清晰的运作方向。比如,关于数据中心、5G为代表的新基建等,均是未来政策发力的确定方向,这其实也是周三、周四,5G产业链个股持续活跃的诱因。另一方面是因为环顾全球,目前政策工具较多的经济体,可能就是我国,无论是降息、降准等货币政策,还是刺激消费与投资的财政政策,均有着广阔的腾挪空间,周五收盘后的定向降准信息就是最好的例证。

  但是,对于多头来说,尤其是热衷于短线交易的多头,不仅需要长期的政策红利预期存在,而且还需要相对确定的短线环境。可惜的是,目前短线环境并不如意,一是在全球疫情扩散方面,仍然存在着诸多的不确定性,海外的产业链断供的预期还在强化中,海外需求也面临着断崖式回落态势。二是目前已进入4月,根据相关交易规则,创业板上市公司需要公布2020年一季度业绩预告,由于一季度产业环境不佳,业绩地雷的风险在增强,所以,这些短线交易型资金的确情绪不安,不敢轻易加大投资力度。

  新基建是定心丸

  更为重要的是,一旦外围市场有所波动,就会导致部分短线资金略有高点就有减持套现的操作要求。体现在盘面中,就是因为亚太市场在周五的冲高受阻,而使得周三、周四活跃的芯片股、5G板块在周五出现了休整态势。但又由于他们也深知前文提及的我国政策工具多、经济纵深广,无论是实体经济还是资本市场,韧性较强,所以,他们也不愿意轻易空仓,甚至轻仓都不愿意,担心踏空。因此,一旦市场有所回落、有所休整,他们又会寻找调整较为充分的、市场预期较佳的品种,比如,在周四回落幅度较大的食品饮料板块、医疗板块就在周五有所强势,佳隆股份(002495)、维力医疗(603309)等热钱青睐的品种更是冲击涨停板。

  如此走势说明,短线热钱虽然受制于环境的不确定而不愿意追涨,也不愿意持续持股,从而导致A股市场短线走势震荡,几无清晰的上升趋势。但是,无论是从政策工具、经济战略纵深还是A股市场主要指数仍然位于十年来的中位数下方等诸多因素来看,均可推测A股市场的下跌空间不大,这其实也是短线热钱虽不敢追涨,但也愿意积极低吸的操作策略的逻辑之所在。
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2020-3-30 20:54:00
受外围市场不振等诸多因素的影响,早盘A股出现了大幅低开的格局。其中,上证综指以2739.72点开盘,跳空低开32.48点。开盘后,围绕均价线反复震荡拉锯,在午市前,一度因为科技股的急跌,上证综指在盘中回落至2723.05点的低点,填补了3月25日的向上跳空缺口。随之引来了部分抄底盘,医药股、特高压概念股等品种有所活跃,指数随之企稳,一度摸高至2759.10点。尾盘有所震荡,并以2747.21点收盘,下跌24.99点或0.9%,成交量为2506.9亿元。
如此走势,就说明了多头闻利好而不动,显示他拉防御策略渐成主流。其中,利好包括特别国债的信息、央行下调7天期逆回购中标利率20个基点等信息。不过,这并没有引起A股市场的积极回应,反而在盘面成为部分资金借机套现离场的契机,比如说吉大通信为代表的5G板块,再比如说金山办公为代表的在线办公概念股,这就说明了市场主流资金有了防御的操作思路。不过,随着未来全球疫情高峰期的来临,全球资本市场有望企稳,从而有望改善A股的运行环境,如此也就有望改善多头对后续的预期。所以,短线有压力,但转机也在显露,因此,在操作中,仍可适宜持股,关注未来的新、老基建概念股;消费股。 

金百临咨询 秦洪
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